持续11个月低位CPI7月抬头 “猪周期”不会影响经济大局

发布时间:2022年06月05日
       中国的经济形势像盛夏的天气一样多变。在年初惊呼中国面临通缩风险后, 到年中, 消费者价格指数(CPI)的上升趋势似乎又开始回升。根据国家统计局8月9日公布的7月份全国居民消费价格指数, 连续11个月保持低位的CPI在7月份上涨, 涨幅达到1.6%, 创今年以来新高。和以往一样, 这次CPI的上涨有很强的猪肉价格因素。据统计, 7月份猪肉价格同比上涨16.7%, 涨幅比上月扩大9.7个百分点, 对CPI综合指数的影响由上月的0.2个百分点提高到0.48个百分点。 .这意味着, 受猪肉价格等食品价格的影响, 价格形势可能会变得更加复杂, 中国宏观经济中普遍存在的“猪周期”现象又要来了。但这并不意味着中国经济存在明显的通胀风险, 因为猪肉价格只是局部因素, 按照猪肉供需本身的逻辑,

正好又进入上涨周期, 有一定的偶然性。
       同时, 由于8月份是旅游旺季, 交通、酒店等价格也有所上涨, 导致整体CPI涨幅较大。总体来看, 虽然物价涨幅较前11个月有所加快, 但目前我国CPI涨幅仍在2%以内, 明显温和可控, 不会给宏观经济决策带来太大影响。问题。虽然只是一个行业内的情况, 对整体经济形势影响不大, 但这种“猪周期”现象本身也值得关注和反思。事实上, 中国改革开放以来, 猪肉价格的周期性涨跌一直在扰乱宏观经济的节奏, 这是一个独特的现象。这一次, 猪肉价格进入了另一个可能持续很长时间的上涨周期, 比如进入明年。这种“猪周期”现象背后的原因是供需变化引起的波动:当猪肉价格大幅上涨时, 在养猪利润的推动下, 母猪存栏量会大幅增加,

这将导致大量生猪供应量增加, 但接下来猪肉价格会下跌, 养殖户减少生猪产量, 生猪供应量会减少, 导致肉价又一轮上涨。虽然类似的情况出现在很多商品上, 但猪肉的特殊之处在于, 它是中国最重要的肉类消费品, 也是全国老百姓的日常食品。同时, 生产周期长, 生产者难以适应市场 农民总是根据当前价格做出判断, 最终产品的生产存在滞后性, 因此市场价格的波动被放大这种信息不对称。尽管世界各国猪肉价格存在一定的波动, 但中国尤为明显。一个重要原因是我国养猪业的规模和集中度都比较低。中国的猪肉生产单位比较复杂, 有大小农户, 很多地方以小农户为主。通常, 只有规模化养殖可以更好地预测价格走势和周期。对冲市场走势以稳定猪肉价格的幅度, 而中国的小农格局通常让市场渗透出一种“散户”。心态, 增产减产很可能仓促, 容易导致价格暴涨暴跌。显然, 猪肉价格的“蜘蛛网效应”式波动会影响宏观经济指标和经济决策考虑, 如果猪肉价格幅度减小并保持相对稳定, 对整体经济形势是有利的。为稳定猪肉价格, 中国应提高猪肉生产的集中度, 鼓励农民组织更多的生产协会、合作社等组织。
       同时, 政府应加强信息公开和引导, 帮助农民做出更理性、更长远的决策。生产决策。
       不过, 如前所述, 猪肉价格上涨导致的CPI涨幅总体上不会引起过度担忧。在整体经济趋于减速和平稳增长的情况下, 通胀不太可能爆发。事实上, 最近最受关注的仍然是经济增长放缓和人民币汇率贬值, 几乎没有人担心物价问题。
        8月11日, 人民币中间价大幅下调逾1000个基点, 较前一交易日贬值近2%, 创历史最大跌幅, 离岸人民币大跌, 引发国际广泛关注忧虑。但此次调整主要是为了释放人民币贬值压力, 响应美联储加息预期, 并根据对国际资本流动趋势的预测, 提前进行一次性贬值对冲对抗国际游资的机会。套利的企图, 同时提振了中国目前相对疲软的出口行业。虽然人民币汇率贬值增加了部分借入美元债券的企业的债务负担, 增加了地方债务风险, 但风险是可控的。这种贬值一般对经济有利, 无需过度解读和担忧。目前通胀并没有出现明显的上升趋势, 而且由于猪肉价格只是周期性因素, 下半年通胀率很可能会回落。鉴于物价形势向好, 我国面临资金外流压力, 预计未来一段时间货币政策将保持稳定宽松。疲软态势和通缩风险依然存在。产业增长、投资增长、房地产市场等问题值得警惕。股市仍处于需要“维稳”的状态, 但经济形势并不太悲观。由于上半年稳健的货币政策和积极的财政政策效果不断释放, 下半年中国经济企稳温和复苏的概率仍然很大。